谁都有踩坑的故事,重要的是你因此获得了什么

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2023-02-10 20:23:44 👍赞 (0)

前言:这是2月6日书房小圈子的摸你帖,比较简单。星光在整理2月7日留言时,一时技痒也给整理出来了。精选留言后也不长,轻松好读不费脑,顺手分享给大家。谢谢星光。

股东提问:你更愿意投资优质企业。这个策略是你思考出来的,还是你自己早期的一些经验总结?——1994年维斯科金融公司股东大会。

芒格:这个问题问得很聪明,我们都喜欢探索智慧的来源。我非常希望能够告诉你,我只是通过阅读报纸书刊以及借鉴别人的经验,就得出了正确的结论——但很可惜,我不能这么说。

当然,我的确从别人的经验中学到了很多东西。假如你不能通过别人的经验去汲取教训,那你的人生可能终将非常坎坷。

我不能这么回答的原因是,确实有很多东西,是靠我自己“吃一堑、长一智”硬碰出来的。

我在中央谷地区的国际收割机经销公司做了很多年的董事。销售收割机真的是一门很难做的生意。这项生意永远没有现金,每年年底,躺在后院的那些旧机器就是你的利润。

和一家永远不产生现金的企业,一起奋斗毫无任何乐趣,无论它有没有会计利润产生。我这么干了很多年。

然后我进入了一家电子企业,在那里我们经历了影响深远的变化,我称之为风格变迁,实际上是一种技术变迁。因为磁带的出现,我们的主要产品变得过时了。没人告诉我磁带会被发明出来,没人告诉我磁带会取代我们的主要产品。这是一段痛苦的经历。

我的很多知识,都是从自己的痛苦经历里学到的。

沃伦和我早期还有一个共同的痛苦经历,是买下了巴尔的摩市一家百货商店。

我们从来都不应该买入这家公司的,这是一个由年轻和无知导致的投资失误。尽管当时我们已经足够年长,本应该明白不能去做这项投资的。它之所以发生,只是因为我们没能借鉴别人的经验。

我们买下后不久就意识到自己碰到了无法解决的问题。事实上,我们很快意识到,这个问题世界上没人能解决。

那时巴尔的摩有四家大型的连锁百货商店,它们基本上平分了市场。它们之间的竞争结果,是让百货商店这个生意变得越来越棘手、越来越棘手。仅仅为了维持经营就需要投入海量的资本,更不用说指望它获利了。

幸运的是,我们逮住一个机会成功退出了这家公司,并且收回了我们投入的本金,甚至我们可能还得到了大约每年2%的回报。这段经历让我们学到的东西很有价值。

唐朝:从这段回复里,我们既能重温“看别人吃一堑,让自己长一智”的重要性,更能感受挫折是人生避不开的课堂。

哪怕是被称为西海岸哲学家、智近乎妖的大神芒格,一样是到处碰的鼻青脸肿,才得出那些今天可以随口告诉大家的投资秘诀,比如:

①自由现金流才是最重要的,我讨厌那些会计利润全是旧机器的企业;②我讨厌那些技术变迁无法(或很难)预测的企业,流沙上面建造不出固若金汤的城堡;③我讨厌只为维持当前经营,就需要持续投入大量资本的内卷行业......

这些不就是“合理价格买入优质企业,远胜于便宜价格买入一般企业”重要思想的源头吗?

当然,无论是谁,相信都会期望这些经验,能从书本、报刊以及别人的经历中获取,不消耗自己宝贵的资本、鼻血和更加宝贵的复利时间~.~

想达成这个期望,最简单的办法就是:阅读,大量的阅读。这种避免亲自支付代价的想法,也是阅读的重要驱动力。我在三年前分享过这个思路,见下图。





星光《BEYOND》:最好的状态,是看别人吃一堑让自己长一智。但是有时候还是因为自己阅读(阅历)太少,而需要自己亲自去吃一堑长一智。

为了降低亲自吃一堑长一智的概率,唯有多阅读思考转化为自己的能力,这让我想到了老唐曾经对阅读的描述:

“阅读的价值,就在于让人类的进步成为一场接力赛,后来者总是从前辈的终点起跑。所以我们才得以战胜了很多方面都优于我们的动物世界。

  如果我们不去阅读,就仿佛在每个领域的接力赛中,我们总是懵懂无知地站在第一棒起点去和别人第八棒、第十棒的跑者竞赛,结果可想而知。”

我觉得放在此处太贴切了,好爽。

伯涵:人分三种:

第一类是“看别人吃一堑,自己长一智”,这是代价最小的,成功是最快的,方法是“阅读”;

第二类是“自己吃一堑,长一智”,代价中等,成长速度中等,方法是“躬身入局”;

第三类是“自己吃一堑,下次还犯错”,代价巨大,成长最慢,方法是“不学习,不思考”。

我们至少要做到第二类人,然后争取成为第一类人。有唐朝老师指路,我们的外在环境其实比巴芒当年更好,感恩。

Rose:有唐师指路,有书院一群优秀的人儿相互学习鼓励,不管是投资还是生活都更能警醒自己不做第三类人,努力跨越第二类人,争取成为第一类人~。

唐院学子:想起了院长的敦敦教诲“宰相起于起豫州牧,将军发于行伍,股神源于韭菜”,聪明睿智的芒神也是一次次的头破血流才换得真经。.........

深呼吸三秒,如若是我的话不知道坟头草几尺高了?站在他们的肩膀上,看芒格吃一堑我们长一智,叠加院长“祥林嫂”般的碎碎念,不富都难呀。

读书卷:看到这个我释然了,觉得自己曾经进过的坑是理所应当的了。

小郑(重庆):经营收割机企业,经营电子企业,购买百货商店的教训,换来了自由现金流的重要性,预测企业的重要性,以及大量资本重要性深刻认识。

最终让以合理价格买入优质企业,远胜于以便宜价格买入一般企业,成为我们条件反射式的投资理念。这才是,知其然也知其所以然。

FY:这不就是老唐估值法的三大前提么?读的越多,懂得越多,越发觉得这三大前提的伟大意义。以合理价格购买符合这三大前提的企业想不富都难。

老张:曾经体验过好几年经销IT产品的生意,非常深切体验到芒格说的“永远没有现金的生意”!所谓的利润永远在账面上,实际在仓库里,在应收中……而且在持续不断的贬值中(IT产品更新换代的速度你懂的)!

正是缴过这样的学费,让我现在对上市公司的商业模式的优劣能有非常直觉的感知,真的不能不佩服老唐当下选中的这几家旗下非控股子公司,真的是优中选优没有更好,只有最好!

林中漫步:阅读和吸取别人的经验非常重要,这一点唐老师说得的确没错。

但是,俗话说“吃一堑长一智”“站着说话不腰疼”,有些教训还真是只有亲自经历了,只有真正感到疼痛了,才能真正记住。比如加杠杆,比如做T卖飞优质股票等。

牧非:阅读,大量的阅读,可以降低我们从A0-A9,甚至A10、A11需要付出的代价。

通过阅读使代价(交易成本)无限小,但是要骨子里知道人总有犯错的时候,阅读不能杜绝所有的错误;追求完美,一定会有不完美的原罪。

所以无论投资还是人生,都需要留有一定的安全阈值,这是追求人生利益最大化的最简便方式之一了。

林飞:【心得】:

1.完全从别人经验吸取教训,是一种理想状态,现实中的成长道路,没有这么完美,有时候吃亏是难免的。

不要害怕犯错吃亏,关键是能迅速从吃亏中学到东西,不犯同样的错误,巴芒也犯错,老唐也犯错,这给我们很大信心啊。

2.芒格举了三个例子,至少就为我们避开了三种可能吃大亏的投资类型。

如果我们能不断收集更多的错误类型(不限于投资,可以是生活中各种造成失败的错误),在实践中尽量避开,成功的概率必然大增,这是日拱一卒的一个重要方向。

3.理论加实践,无论从哪个点精进,都能迈向成功。

不过看了芒格的表述,还是实践的收获更不可或缺,不能纸上谈兵。多观察干实事的人的经验教训,可能比看理论家的言论更有必要。

水声潺潺:老唐,百货商店为了维持基本经营就需要投入大量资本的意思是:为了维持经营就需要投入很多钱进很多货,不管这些货是否能卖出去吗?

唐朝:不是,别家装电梯,你也要装电梯,别家重新装修,你也要重新装修......

六六汉堡包:三种类型再举三个例子:

一是会计利润全是车位、商铺、写字楼、商场或者土地的企业:房地产,甚至有时候会计利润也不存在;

二是技术变迁改变的企业,如报纸行业被移动互联网取代。很奇怪,据说香港的报纸,现在还有相当的读者群;

三是维持当前经营(或当前利润),需要持续投资的企业,酒店……刚好住进一家快捷酒店,墙体斑驳、地毯陈旧,三年疫情导致的折旧费和维修费相当可观。

尽量从别人的经历中获取经验,吸取教训。

Ever:想起很久以前保存的一段话,关于读书的意义:

物质的贫穷,能摧毁你一生的尊严,精神的贫穷,能耗尽你几世的轮回。

人生没有白走的路,人生没有白读的书,你读过的书,走过的路,会在不知不觉中改变你的认知,悄悄帮你擦去脸上的无知和肤浅。

书便宜,但不意味知识的廉价,虽然读书不一定功成名就,不一定能让你锦绣前程,但它能让你说话有德,做事有余,出言有尺,嬉闹有度!

周明芃:“阅读,大量的阅读”理解了这个,我们就能明白为什么巴菲特说他的工作主要是阅读,芒格被子女称呼为“移动的书架”,为啥唐师认为“买书的几万元是最划算的一笔投资”。

不看书,好比放弃了站在巨人的肩膀上。“人是由自己所阅读的书组成”,直接沿用前人最好的成果,避免重新发明两遍轮子是很大的优势。

巴神的核心还是格雷厄姆提出的三条,对我们来说,直接拿来主义,“萧规曹随”,一板一眼的复刻巴芒的理论往往是通往财富的道路。

另外芒格说人要广泛的阅读,不仅仅我们需要知道我们要做什么,更重要的事情是知道我们哪些坚决不能做,哪里有危险,哪里坚决不能去。

在投资上,就如同唐师所说“不在于我们做了什么,而在于我们什么没有做,没有投资银行股、地产股、保险股,不使用杠杆、不用短期资金去投资,不去单吊一只股票或者一个行业。”

在人生上,芒格所说“人类常见的灾难全都毫无创意”。规避那些别人已经证明的灾难,无须亲身再趟一遍,是被低估的智慧。

价值人生

自己犯错成本高,经历痛苦才得到,

借鉴他人能学到,成本最小收益高。

大量阅读很重要,就像走路看路标,

损失之前把坑绕,付出代价是最小。

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